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    经历长时间调整之后,贵金属开始企稳。相比于传统“大佬”黄金白银,近期家族里的“远亲”钯金铂金表现更为抢眼。
 
  分析人士指出,在金融体系中黄金的地位要远远高于钯金与铂金,走势一向比较“稳重”;在交易中黄金市场的体量要远大于钯金与铂金,价格出现超买或者超卖的几率也就比较小;此外,钯金、铂金的商品属性较强。因此,同为贵金属体系中的一员,钯金与铂金的价格弹性明显要大于黄金。
 
  铂金钯金成反弹“急先锋”
 
  2016年11月以来,贵金属开启了一个多月的漫长调整,12月下旬开始企稳反弹。不过,相比于黄金白银,在此轮反弹中,钯金铂金表现更为抢眼。据中国证券报记者统计,2016年12月29日以来,NYMEX铂金期价上涨8.26%,至975美元/盎司;钯金期价更是在近10个交易日里大涨15.9%,至759美元/盎司。相比之下,COMEX黄金期价自12月23日以来仅反弹了4%,白银期价自12月27日以来也只是反弹了4.59%。
 
  南华期货贵金属分析师薛娜表示,NYMEX钯金涨幅最大,是因为其现货以及期货市场容量均较小,其期货主力合约日成交量和持仓量仅仅是5千和2万手左右的数量级,这表明很小的资金量就可以促使价格大涨。铂金的涨幅其次,其期货主力合约成交和持仓量也仅仅是1万和5万手左右的数量级。
 
  “相比之下,COMEX黄金主力成交和持仓大约是15万和20多万手的数量级,并且全球市场众多、关注度最高,通常价格也比较稳健。白银成交量较大但价格较低投机性更强,通常波动较黄金更大,与市场驱动力有关。”薛娜说。
 
  世元金行研究员龚文佳指出,与传统贵金属不同的是,钯金的主要用途是生产减少汽车排放气体的催化原料,随着汽车销量的节节高升,市场对钯金的需求急剧增加。有数据显示,2016年美国新车销售创下纪录新高,同时中国11月份汽车销售涨幅高达17.9%。另外,2017年钯金市场可能再一次出现供应中断的消息让市场多头全力以赴。铂金也在柴油发动机市场运用广泛,受工业需求的提升,铂金价格也受益。
 
  套利因素也不容忽视。光大期货分析师展大鹏表示,铂钯定位上经常与同为贵金属的金银相比,铂钯与黄金的比值也是市场上较为热门的套利,当比值偏低,自然会有投资者做多铂钯做空黄金,从而使得铂钯相对坚挺。另外,铂钯从生产成本上也要高于黄金,黄金的高估同铂钯的低估相比立马体现,在铂钯因较强的商品属性而有上涨契机之时,价值自然会更加凸显,比如今年钯金在汽车产业带动下需求量放大,价格表现明显强于其他几个品种。
 
  业内人士还指出,铂金本身就比黄金稀有三十倍,如果把世界上所有铂金倒入一个奥运会标准泳池内,它的深度都不足以覆盖脚背,黄金可以至少填满三个泳池,而钯金的稀有程度更甚于铂金。钯金与铂金逐渐替代黄金成为奢侈品的新宠。
 
  美元回落刺激贵金属反弹
 
  谈及这次贵金属企稳反弹,金大师高级黄金分析师王琎青表示,主要原因是美元指数与美债收益率呈现阶段性回落,这两大影响因素与金价呈现较为明显的负相关性。美元指数与美债收益率的回落可以看作是市场对于特朗普经济新政降低市场预期的一种反应。
 
  美联储2016年12月份加息靴子落地以后利空已经出尽,市场对未来推迟以及减少年内加息次数的预期利多贵金属。上周美联储会议纪要指出“未来的财政政策存在很大的不确定性,更扩张性的财政政策可能带来比预期更紧缩的货币政策”,这较此前会议决议以及耶伦偏鹰派的发布会更为宽松,是近期贵金属上涨的一个重要的直接因素。
 
  近期,美元指数上涨至十四年高位的103.820点后陷入震荡,截至中国证券报记者发稿时,美元指数报102.520点。
 
  展大鹏还表示,近期企稳反弹有以几方面原因:第一,国内期货的升水及人民币持续贬值预期下滑,使得内外套利由反套转为正套或平仓,支撑了外盘价格;第二,美元及美股在高位波动性增大,显示当前的市场分歧,但也说明上方多头略显拥挤,多头套现意愿较强,存在回调预期;第三,在应对美元和美股的高位波动之时,美债作为避险品种表现较弱,黄金表现有所期待;第四,春节前后金价表现可能偏强。1号线、2号线等17条地铁老资格线路也将逐步推广“人物同检”,首批确认将增加1082座安检门。《关于北京市轨道交通17条运营线路实施“人物同检”一期工程项目建议书(代可行性研究报告)的批复》近日发布。
 
  所谓“人物同检”,是指乘车人及携带物品均在安检之列。除了近几年开通的新线外,地铁1号线、5号线和13号线等线路的部分站点也加入人物同检行列。但大部分老线车站仅物品需要过机安检。乘客王女士说:“现在各座车站的安检设备配备不同,感觉严格程度也不相同。比如把水瓶放在大衣兜里,有些车站过安检门的时候就会要求用设备检测一下。但如果没有安检门,就可以直接通过。”
 
  未来,这种安检松紧不一的局面将改善。根据《关于北京市轨道交通17条运营线路实施“人物同检”一期工程项目建议书(代可行性研究报告)的批复》,北京市基础设施投资有限公司将组织实施17条运营线路实施“人物同检”。这17条线路均是2014年前已经开通运营的线路,其中涉及北京地铁运营的有14条,分别是1号线、2号线、5号线、6号线、8号线、9号线、10号线、13号线、15号线、八通线、亦庄线、房山线、昌平线和机场线。另外,4号线、大兴线和14号线西段也为2014年前开通,同样加入此次“人物同检”工程之列。
 
  按计划,这17条运营线路将增加1082座通过式金属探测门、37套安检设备,同步实施相关配套改造。地铁官方曾经测算过,平均每名乘客通过安检门并经过手检的时间不超过20秒。因此实施人物同检并不会给正常早晚高峰“添堵”。同时,部分地铁客流大站站厅内面积较小,地铁会考虑对站外进行改造,建设安检大厅等。
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